又陷入热搜!“抱团”股份被一个悲剧团毁了!有些投资人受不了。他们是去还是留?

频道:个股买卖 日期: 浏览:230

“抱团”将成为常态,但当前旧的“抱团”股正逐渐淡出视野,将来需要正视新的“抱团”股,重点在周期。掌控好疫情后消费、周期、设备“三步走”的投资轮动节奏。

“抱团”股延续深度回调。

2月24日,三大年夜指数全天震动走弱,市场成交额再超万亿,但沪指跌1.99%,创出7个月以来最大年夜单日跌幅,报收3564点;深成指跌2.44%,报收14870点;创业板指跌3.37%,报收3007点,盘中一度失落守三千点。北上资金合计净流出6.73亿元。

个中,白酒概念领跌,中证白酒指数大年夜跌6.03%,泸州老窖跌停,山西汾酒盘中也一度跌停,收盘前最后半小时缓慢拉升究竟收跌6.84%,五粮液跌6.96%,贵州茅台跌5.11%。

随后,“A股气概切换了吗”、“基金大年夜跌”上了微博热搜了!

节后市场延续盘整,良多知名基金经理产物净值也呈现较大年夜幅度的下跌,一批基平易近最早动了赎回基金的设法。

而前一晚,白酒忠厚“拥趸者”——公募一哥张坤办理的基金易方达中小盘,暂停了申购,同时公布进行分红,每10份分红9元,该消息进一步加重了市场对白酒股的骇怪。

别的,一江之隔的喷香港,倏忽公布上调股票印花税的消息,在造成恒生指数大年夜跌的同时,也进一步波及A股市场。

24日上午,喷香港财政司司长陈茂波在财政预算案中提到,为增加政府收入,企图上调股票印花税税率,由现时生意两边按生意业务金额各付0.1%,提高至0.13%。

消息一出,不但让喷香港生意业务所股价创2015年来最大年夜单日跌幅,也吓退了2020年12月18日以来一连39个生意业务日净买入的南向资金,当天南向资金从净流入陡然转为净流出,截至收盘,南向资金净流出逾129亿元,实际净卖出近200亿元,均创汗青新高。

焦点资产延续下探

具体到全部A股市场而言,全天合计2061家公司上涨,1935家公司下跌,2020年以来涨幅伟大年夜的白酒、医疗、新能源等板块延续回调,意味着A股“龙头股调集”的茅指数下挫3.85%。

除白酒外的其他“抱团”股中,宁德时期跌7.85%,比亚迪跌7.12%,隆基股分跌6.53%,中国中免跌5.45%,金龙鱼跌5.91%。

“整体来看,这段时候A股市场的气概有所改变。春节之前首假如业绩优异的白马股呈现上涨,而节后受益于国际大年夜宗商品代价大年夜涨的周期股呈现了强势显露,低估值的一些蓝筹股,好比说银行呈现了反弹,板块之间呈现了一定的轮动。从上证指数的走势来看,呈现了延续的调剂。板块之间的轮动也显示出没有只涨不跌的板块,也没有只跌不涨的板块。”前海开源基金首席经济学家杨德龙透露显露。

在杨德龙看来, 由于春节之前消费白马股涨幅过大年夜,稀奇是像白酒,良多个股畴昔几年涨了好几倍,堆集了大年夜量的获利盘。当然盈利能力很强,但依然遭到获利回吐的压力。

从资金流向上看,24日大年夜盘资金净流出高达915.19亿元,有色冶炼加工、电气设备、饮料制造主力资金净流出划分到达91.10亿元、83亿元、59.70亿元。

当天,北上资金也大年夜幅兜售龙头企业,宁德时期、科大年夜讯飞、三一重工、泸州老窖和隆基股分划分承受北上资金净卖出7.12亿元、2.52亿元、2.47亿元、2.38亿元和1.17亿元。

值得一提的是,这一“抱团”松动现象从年初就已有现象。21世纪经济报道记者统计今朝市场上135只市值在千亿以上的龙头股发现,2021年以来,有52只股票换手率逾越50%。个中波动最大年夜的金龙鱼,年内换手率高达452.60%,而本年以来,金龙鱼已累计下跌13.59%。

24日单日跌幅为13.78%的爱漂亮客,2021年以来换手率也到达186.68%,别的,比亚迪、京东方A、中芯国际等头部科技股换手率也逾越40%,宁德时期、智飞生物、隆基股分、通威股分等深度机构“抱团”股换手率也在50%以上。

“颠末2020年的不休拔估值,良多龙头企业估值已异常高了,其实不止是本年,据我们不雅察,从客岁四时度最早,就有良多公募基金最早做减持操作了。”广州一家私募机构合资人受访指出。

“我们不雅察中美十年期国债利差这个指标,发现中美国债利差和外资持有股票的估值持久来看呈正相干,1月份我们就存眷到中美十年期国债利差已逐渐收窄,但这些‘抱团’股的估值还在涨,所以当时我们给出的结论是‘抱团’股延续上涨的态势不会延续太久。”玄元投资投资总监杨夏说道。

其进一步弥补道:“春节时期根基面没有太大年夜转变的,但股价明明回调,好比说一季度白酒动销,数据异常好,这些标的的EPS没有任何问题,主要问题在于估值高,业绩和估值的匹配度、性价比出了问题。”

“抱团”会否崩溃?

值得一提的是,陪同着焦点资产抱团现象的松动,市场关于大小盘切换、抱团崩溃的耽忧不停于耳。

但对抱团现象是不是崩溃,良多机构人士却其实不同意,而是倾向于认为抱团板块呈现改变。21世纪经济报道记者留意到,2月24日,当然三大年夜指数单边下跌,但全市场仍有两千余家企业股价上涨,资金最早转向低估值和存在清醒预期的板块。

国泰君安研究所所长黄燕铭指出,“抱团”将成为常态,但当前旧的“抱团”股正逐渐淡出视野,将来需要正视新的“抱团”股,重点在周期。建议投资者掌控好疫情后消费、周期、设备“三步走”的投资轮动节奏。

淳石本钱营业合资人兼证券投资部负责人杨如意也指出:“机构抱团当然呈现松动但不会等闲崩溃,板块之间轮动会加重,抱团也将会延续,抱团的板块也不免产生转变,但照旧会合中在盈利一定性更强的行业优异龙头公司。”

在杨如意看来,今朝非论是经济清醒照样政策“由宽到稳”,国内的历程都领先于海外,海外清醒和宽松生意业务对A股的提振也相对有限,“下一阶段制约市场风险偏好的可能会是资金面收紧预期,但A股经济增加仍有相对优势,高景气宇和业绩一定性强的焦点品种估计仍贯穿连接乐不雅。”

星石投资相干负责人也透露显露,“我们保持年度策略的判定2021年A股将从估值驱动转为盈利驱动。在国内经济清醒势头强劲、企业盈利增加趋向不变、通胀预期昂首的布景下,那些估值合理、业绩增加动力突出的公司更值得拥抱。将来重点存眷受益于经济清醒的周期行业和前期受困疫情的消费和处事。”

抱团度低、业绩不错的15只基金

随着前期典型抱团板块白酒的一连大年夜跌,市场上知名的重仓白酒基金易方达中小盘的显露,一样不乐不雅。有ikun粉丝(易方达基金经理张坤的粉丝)直呼被张坤伤透了心。

当然机构们仍在试图给抱团步履套上合理的说辞,以到达保护市场投资者情感的目标,但相干个股却用大年夜跌来透露显露其实不买账。

春节后,市场延续调剂,部分基平易近赎回意愿再度升温?

数据显示,2月18日开市至2月24日,在302只可统计的股票型ETF中,份额削减的基金与份额增加的基金数量半斤八两,有116只基金份额削减,有118只基金份额增加,4只ETF份额削减逾越1亿份。2月24日当天,404只可统计的LOF基金中,有133只LOF基金场内流通份额削减。

事实上,畴昔两年公募基金获得优越的赚钱效应,一些投资者客岁便最早逢高赎回,落袋为安。客岁四时度,已有部分基金呈现较多赎回,好比客岁上半年成立的一只爆款基金,客岁四时度净赎回60.14亿份。

不外也有投资者逢低布局。2月24日,103只股票型ETF场内流通份额增加,93只股票型ETF场内流通份额削减,份额增加最多的国寿安保中证沪港深300ETF、天弘中证光伏财产ETF、华泰柏瑞中证光伏财产ETF,当天份额划分增加39.36亿份、4.17亿份、3.02亿份。

不外,除抱团的基金外,市场上也有良多不抱团、业绩也不错的基金。国信证券金工团队于近日梳理出抱团集中度较低、但业绩显露也不错的15只基金。划分是:

广发多因子、广发睿毅领先、华商新趋向优选、大年夜成新锐财产、工银瑞信策略转型主题A、嘉实资本精选A、华夏经典配置、景顺长城策略精选、华宝高端制造、安然行业先锋、富国低碳新经济A、建信中小盘、国泰金鑫、海富通鼎新驱动、西部利得量化成长A。

这些基金并不是所有主动办理,也有量化基金。

国信证券称,市场上不乏一群优异的基金经理,他们坚信本身独有的投资理念,其实不蜂拥至本就已拥堵的赛道,坚信只要选对行业、选好个股,基金的收益也能开出光耀花朵。

别的,办理范围部分代表着基金遭到市场投资者的承认度。

从现存范围来看,办理范围排名前三的划分是:富国低碳新经济A(66.16亿)、工银瑞信策略转型主题A(57.96亿)、海富通鼎新驱动(55.61亿)。其第一大年夜重仓行业划分是:国防兵工、银行、电力设备及新能源;2020年收益划分是:89.56%、107%、89.50%。

国信证券颠末历程界说与研究基金抱团集中度,发现,春节后,抱团集中度越高的基金吃亏越多。且今朝市场上基金热中的抱团股估值,与非抱团股估值的比,已到达了近10年新高,两者分化十分猛烈。

颠末历程比较“抱团股”的估值和“非抱团股”的估值,国信证券发现,两者的分化十分猛烈,估值比已到了近10年新高。

公募基金中,持有这些抱团股市值站基金持股市值的比例越高,则抱团集中度越高。

比较基金抱团集中度与春节后3个生意业务日的收益,集中度越高的基金,收益跌幅越大年夜,亏得越惨。

比较基金抱团集中度与春节后3个生意业务日的收益,集中度越高的基金,收益跌幅越大年夜,亏得越惨

基金经理解读喷香港上调股票印花税对南下资金影响!资金会回流A股吗?

喷香港上调股票生意业务印花税,无疑将对南下资金造成重大年夜影响,21世纪经济报道记者就此采访了多位重仓投资港股的私募基金负责人,和部分公募基金经理。

就记者采访体会的环境来看,基金经理们大年夜多认为,港股上调印花税将增加生意业务成本,但整体上来看,对南下资金影响不大年夜。稀奇是对价值投资的南下基金来讲影响很小,但对短时候投机资金,和量化高频生意业务影响较大年夜。有人认为,港股提高印花税有可能会致使一些资金回流A股。

玄甲金融CEO林佳义说:“我们专注于自下而上的根基面持久投资,印花税的开支对我们而言不明明。我们照旧将港股的投资机缘视为2021年主要的配置市场之一。”

林佳义认为,印花税是喷香港政府调理收入的主要手段、东西之一,在履历疫情等冲击今后,喷香港政府想借此提高收入。

“印花税的调升主要会影响短时候投机资金的生意业务成本,和量化生意业务的成本,量化高频生意业务主要以赚取手艺面生意业务者堆集逾额。这对南下资金中短时候生意业务资金来讲是利空,晋升了生意业务成本。也将短时候影响港股交投情感。但从持久看,印花税是逐渐走低的。短时候由于政府进出预算开支需要晋升,将来也会进一程序低。对持久价值投资者,也不存在影响。”

林佳义依然看好港股,他指出:“港股今朝照旧是全球低估龙头企业相对较多的市场,良多行业的龙头优异企业在畴昔一两年末子没涨,估值也处于低估状态。建议投资者行使信贷缩短冲击及市场黑天鹅事宜冲击,在市场极端骇怪后,掌控配置高性价比企业机缘。”

而格雷资产总经理张可兴则透露显露,“喷香港提高股票印花税确切有点出乎大年夜家所料,由于喷香港的股票印花税此前为生意业务金额0.1%,而且是生意两边双向收取,在全球应当是较量高的了。跟A股比也大年夜约高了五倍到十倍的差距,而今还要提高印花税,可能会影响一部分的生意业务资金,致使生意业务性资金削减。”

“然则对南下资金,包孕像我们如许的机构投资者去投资港股影响不算大年夜,由于假如是生意业务倍数异常低的机构,好比像我们这类一年生意业务一两倍,或是两年生意业务两三倍,印花税在全部生意业务成本里的影响其实可以疏忽不计。但对一些高频生意业务的一些基金来讲,可能影响就较量大年夜了,或说在港股就没法做到高频生意业务,由于摩擦成本太高了,所以对南下资金的影响主要看投资气概和类型。”张可兴说。

但张可兴透露显露:“从持久的角度来看其实不会影响南下资金的延续流入,对一些持久持有的资金或是中持久投资的资金来讲,港股上调印花税的影响根基上是可以疏忽不计的,对我们来讲,不用太在意这个工作。”

“上调股票印花税,对在港股做频繁生意业务根基上是很吃亏的,所以照样应当以价值投资为主,中持久持有为主,如许的投资思绪在港股将来将是一个大年夜趋向。”张可兴修议。

泉泓私募基金总经理李科杰则指出,喷香港提高股票生意业务印花税是重大年夜利空,有点“不留余地”的味道。全球本钱市场的成长趋向都是下降生意业务成本,而港府则逆行。

“这对市场短时候有冲击。今天港股大年夜跌,而南下资金,罕有净流出。不外,港股印花税的提高,是对短线生意业务成本的提高,会对短时候生意业务有所攻击。然则对港股本身的投资价值,持久而言是没有多大年夜影响的。基于港股的投资价值而至港股的资金,持久而言,是不会变的。”李科杰指出。

李科杰认为,南下资金短时候流出后,还会流入的。“我们对港股的投资价值判定没有变。”

而一名公募基金经理则从别的一个角度来看南下资金的问题。

“我感觉港股上调印花税对南下资金没甚么大年夜影响,由于资金南下贱入港股根蒂不是由于低估,而是‘人有我无’的逻辑,买的都是A股没有的互联网和新消费,素质上是由于公募基金延续热销带来的活动性溢出。从这个角度来看,假如内地刊行的公募基金失落去赚钱效应,港股就成了无源之水。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙透露显露:“喷香港上调股票印花税,一方面增加了生意两边的生意业务成本,别的一方面也吐露出一个不太好的旌旗灯号,就是市场过度上涨可能会激起政府的调控,这对港股有较量大年夜的冲击,然则冲击多大年夜很难去猜测。”

“港股本年以来显露较量突出,有大年夜量的获利盘。上调印花税只是激起股市下跌的一个引发身分,素质上照样前期大年夜幅上涨,堆集了较量多的获利盘,激起了资金的兜售,从全年来看,A股和港股还有望走出牛市走势,而港股提高印花税有可能会致使一些资金回流A股。”杨德龙透露显露。

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